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Victor Manuel Isidro Luna

Resumen del libro Marichal Salinas, Carlos. 2014. Historia mínima de la deuda externa de Latinoamérica. México: El Colegio de México.


by Victor Manuel Isidro Luna

17 September 2017

Este libro analiza detalladamente la deuda externa en América de Latina y el Caribe desde aproximadamente 1820 hasta la época del neoliberalismo. Enmarcado en que existen ciclos largos de deuda de diferente duración el autor distingue los procesos endeudamiento de la región que van de la mano con una expansión productiva de las principales potencias. Después de la expansión de deuda, hay una crisis, suspensiones de pagos y subsecuentes renegociaciones donde la mayoría de los países de la región han sido excluidos de los mercados de capitales. El autor también distingue en cada fase histórica los países que fueron excepciones a la tendencia. La principal lección del libro es que los gobernantes de los países de América Latina y el Caribe no han aprendido este mecanismo de endeudamiento cíclico. A continuación, resumimos las principales épocas de endeudamiento en América Latina:

  1. El primer gran proceso de endeudamiento se inicia alrededor de 1820 como una necesidad de los países de América Latina y del país hegemónico Inglaterra. Los primeros necesitaban pagar salarios a burócratas, cubrir deudas internas y comprar armas. [1] Por otra parte, Inglaterra, estaba interesada en dar créditos para abastecerse de recursos naturales e incrementar la demanda externa de sus productos manufactureros. [2]Posteriormente a 1825 muchos países de la región—salvo Brasil— cayeron in default porque las empresas financieras de Inglaterra quebraron y redujeron la cantidad de préstamos a América Latina;
  2. De 1825 a 1850 fueron 25 años de estancamiento económico y disminución del comercio internacional. Los países de la región tuvieron conflictos como guerras bilaterales o problemas internos. Sucesivamente retomaron el pago del servicio de la deuda: Chile, Perú y Costa Rica lo hacen a través de la década de 1840; Argentina, Ecuador, Venezuela y Guatemala lo hacen a través de la década de1850; y Colombia, Honduras y El Salvador los hacen a través de 1860. México estuvo excluido de los mercados de capitales internacionales y tuvo que recurrir a préstamos de particulares mexicanos, algunos financieros locales de México volvieron un problema de deuda interna en externa cuando se nacionalizaban de otros países.
  3. De 1850 a 1873 hay una expansión de la economía y del comercio mundial debido al descubrimiento del oro de california. Asimismo, crecen los medios de pago en la región. Durante este período los países de América Latina y el Caribe disfrutaron de: (1) reconversiones de las deudas en la década de 1850; nuevos préstamos, sobre todo en la década de 1860; y (3) préstamos para obras públicas a inicios de 1870. Sin embargo, México, Venezuela, Colombia y Ecuador estuvieron excluidos de los mercados de capitales en gran parte de este período.
  4. A inicios de la década de los 1870, la economía mundial comienza a alentarse y los países de la región entran en default: Honduras y Santo Domingo lo hacen en 1873, Costa Rica y Paraguay en 1874, Bolivia y Guatemala en 1875 y Uruguay y Perú en 1876. Los países que no suspendieron pagos fueron: Argentina, Chile y Brasil. Los efectos de la crisis internacional sobre la región se manifestaron principalmente en: (1) caída del precio de los bonos emitidos por los diferentes países, (2) congelación de nuevos préstamos, y (3) la realización de campañas de cobro. También en este período se funda el grupo de los tenedores de bonos que estaba constituido por los ministros de cada país de las potencias mundiales. Algunos países como Colombia, Guatemala, México, Santo Domingo y Venezuela renegocian deuda por medio de emitir nueva deuda y otros países cambian deuda por propiedades como los fueron Costa Rica, Perú y Uruguay.
  5. Posteriormente a 1890 hubo una expansión de la economía mundial basada en la adopción del patrón oro y se inicia un gran período de flujo de capitales. Los países de la región reciben nuevos préstamos y las potencias mundiales otorgan préstamos para apropiarse de recursos naturales. Durante la primera guerra mundial, la región se vuelve exportadora de capitales, salvo el caso de México—que en medio de la Revolución no puede pagar el servicio de la deuda. En 1920, ingresan flujos de deuda principalmente en países como Brasil, Argentina, Chile y Colombia.
  6. La fase de bonanza de posterior a 1890 terminaría con la crisis de 1929. El valor de las exportaciones latinoamericanas disminuiría drásticamente, así como su poder de compra de las importaciones y el monto de sus reservas de oro. Bolivia entra en suspensión de pagos del servicio de la deuda en 1931; Perú, Chile y Brasil, Colombia, Uruguay, Costa Rica, Panamá, República Dominica los hacen posteriormente a 1932. México había suspendido pagos desde mucho antes.
  7. Durante la segunda guerra mundial la mayoría de los países de la región renegocian la deuda externa siendo el más favorecido México. Con base en la reunión de Bretton Woods se sientan las bases para un gran crecimiento económico mundial que duraría unos 30 años en la región. Durante los años de 1950 y 1960 la región se endeudó poco, pero principalmente en la década de 1970 hay un acelerado proceso de endeudamiento que desembocaría en la crisis de deuda de 1982 empezada por México. Después de esa fecha, América Latina y el Caribe han tenido procesos de renegociación de deuda como en 1985 y 1989 y han tenido que pagar un gran costo en servicios de la deuda externa.

El libro es una actualización de A Century of Debt Crises in Latin America: From Independence to the Great Depression y el autor es uno de los principales conocedores de la deuda externa en la región. Además, el libro contiene una gran cantidad de referencias que pueden ayudar a cualquier interesado en la deuda sea un especialista o a un ciudadano que se quiere informar. Si hubiera temas a esclarecer de libro sería una discusión teórica bajo la cual descasa el ciclo largo de endeudamiento y como se diferencia con otras conceptualizaciones de visiones de largo plazo. Por último, aunque es una excelente aportación los materiales adicionales del libro en una página de internet, a 2017, estos materiales no estaban disponibles.

Referencias
Marichal Salinas, C. 1989. A Century of Debt Crises in Latin America: From Independence to the Great Depression, 1820-1930. New Jersey: Princeton University Press
Marichal Salinas, C. 2014. Historia mínima de la deuda externa de Latinoamérica. México: El Colegio de México.

notes:

[1Por medio de contraer deuda algunos gobernantes de la región pensaban adquirir el reconocimiento de independencia de Inglaterra.

[2El mecanismo de transferencia de recursos comentado por otros autores como los de la dependencia.


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